華爾街日報-經濟學家談中國大幅降息

經濟學家談中國大幅降息

2008年11月27日16:48

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次降息應有助於降低企業和有按揭貸款家庭的融資成本﹐並有助於提振對銀行信貸的需求。大幅下調存款利率還應有助於刺激消費﹐對資本市場可能也有積極影響。在我們看來﹐這表明政府在應對經濟增長放緩方面正變得越來越積極。
--彭文生﹐巴克萊(Barclays Capital Research)


有些問題讓人擔心。 首先﹐大幅降息在支持經濟體系中資本密集型產業方面最有效﹐比如重工業……不過﹐對幫助中國在全球經濟下滑期間所依靠的消費者而言﹐相對來說作用很小。實 際上﹐下調存款利率（大概是為了維持銀行利潤率）將進一步壓縮家庭收入。其次﹐依靠商業銀行來刺激經濟的政策是一種倒退行為。政府上一次像現在這樣大規模 降息--在亞洲金融危機之後--就是依靠商業銀行刺激經濟。不過﹐金融領域在那以後已發生了變化﹐銀行運作朝著越來越商業化的方向演變﹐而不再只是政府的 下屬機構。這樣做的結果是﹐與10年前的財政刺激政策相比﹐政府最後可能不得不自己為刺激計劃承擔更多的融資任務。
-Mark Williams﹐Capital Economics


這是中國央行10年來力度最大的舉措﹐ 反映了政府對經濟增長下滑和通貨緊縮風險加劇的擔憂。我們較早前就認為﹐央行在今後幾個月應該而且將會最大限度地放鬆貨幣政策以配合其刺激計劃。這次（對 存款準備金率）數量上的放鬆將向銀行系統釋放6,000億元人民幣的額外流動性﹐從而迫使銀行要麼將其貸出去用於實體經濟﹐要麼投資於政府債券。這兩個投 向都有助於減緩經濟下滑。
--曲紅賓﹐匯豐(HSBC)
下調存貸款利率和準備金率肯定會對市場產生積極作用﹐原因如下：1) 它表明政府很快將發行債券﹐並實施財政開支計劃。2) 降低企業成本。3) 鼓勵人們增加消費﹐並可能稍許鼓勵家庭增加房產投資。
--Ting Lu﹐美林(Merrill Lynch)


中國過去兩週大規模的財政刺激計劃已 經受到密切關注。央行週三下午下調準備金率和存貸款利率的激進做法及時提醒我們﹐中國在調整貨幣政策以強力支持經濟增長方面仍有相當大的空間。中國政府的 政策回應速度之快、力度之大再次給我們留下了深刻印象。中國確保2009年、2010年經濟持續強勁增長的決心是毋庸置疑的。
-- Glenn B Maguire﹐法國興業銀行(Societe Generale)


儘管外界普遍對這次降息有所預期﹐但我們仍認為這次調整是一個具有積極意義的大動作……更重要的是﹐超出預期的調整幅度發出了明確信號﹐那就是中國政府願意將利率作為其主要政策工具之一﹐而不是主要依賴投資性開支﹔同時﹐政府也願意採取不同尋常的措施來阻止經濟進一步下滑。

--宋宇﹐高盛(Goldman Sachs)

資料來源: 華爾街日報: http://chinese.wsj.com/big5/20081127/fea165208.asp?source=Channel