華爾街日報-中國鋼鐵業迎來增速放緩期

中國鋼鐵業迎來增速放緩期

2008年11月26日10:04

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過此前幾年的蓬勃發展，中國目前已是世界最大的鋼鐵生產國。然而，中國的鋼鐵工業目前正面臨一個漫長而寒冷的冬季。

國內外市場的鋼鐵需求雙雙下降。曾經以每年高達60%的速度增長的中國鋼鐵出口目前也已出現了下降。中國家用電器和機械設備出口增速的下降減少了中國對鋼鐵的需求，而中國房價的大幅下降又導致建築活動萎縮，同樣抑制了鋼鐵的市場需求。

中國鋼鐵工業目前正在遭受至少是十年來最為劇烈而深重的行業低迷。中國10月份的鋼產量下降了17%。一些業內管理人士認為，以往的那些紅火日子一去不復返了。

中型鋼鐵生產企業南京鋼鐵集團(Nanjing Iron & Steel Group)的董事長楊思明說，我們認為鋼鐵工業賺取高額利潤的時代已經結束。

由於中國鋼鐵工業最近幾年增長得如此迅速，其現在的生產規模已經是上一次全行業低迷時的5倍，年產量佔世界總產量的三分之一以上，因此中國鋼鐵工業的這輪產業低迷在中國各地和全世界都能感受到。

必 和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)等大型礦業公司因中國對鐵礦石和其他煉鋼用原材料的需求驟降而遭受打擊，而煤炭開採商也因煉鋼用煤迅速增長的勢頭出現了逆轉而受到沖擊。由於 其重要產品的價格和發貨量不斷下降，必和必拓目前正專注於保持其財務狀況的穩定，該公司周二放棄了對力拓的競購。

不斷減少的鋼鐵需求也促使亞洲其他國家的鋼鐵生產商紛紛減產、降價，它們對必和必拓放棄收購力拓之舉都表示了歡迎。

鋼產量僅次於安賽樂米塔爾(ArcelorMittal)全球第二大鋼鐵生產商新日本制鐵(Nippon Steel Corp.)宣布，在截至明年3月底的下半財政年度，其減產量將從原來計劃的100萬噸增加至200萬噸以上，而且不排除未來進一步減產的可能。

該 公司總裁宗岡正二(Shoji Muneoka)說，日本鋼鐵聯合會(Japan Iron and Steel Federation)一直堅信，必和必拓對力拓的收購將妨礙鋼鐵原材料市場的正常競爭，所以對於必和必拓在接到歐盟委員會反對這一收購的信件後放棄了這 一交易之舉，我們表示歡迎。

產品內銷比例最高達75%的台灣中國鋼鐵股份有限公司(China Steel Corp.)稱，它將在2009年第一季度下調內銷鋼材的價格。該削價舉措將於周三公布，這將是中國鋼鐵在近三年時間內連續11個季度上調鋼材價格後的首次降價。

該公司董事長張家祝說，必和必拓決定放棄收購力拓對鋼鐵行業是件非常好的事情，因為這將確保鐵礦石等原材料能有一個更具競爭氛圍的定價環境。

中國鋼鐵還預計，它2008年的鋼產量最多將比上年的1,019萬噸下降10%，該公司還計劃將其一座煉鋼爐的停產檢修期提前到明年第一季度，此舉實際上可起到將該公司這一季度的鋼產量再減少25%的作用。

在印度，自7月份以來鋼鐵價格已下降了約三分之一，目前的價格僅相當於年初時的一半。

本月早些時候，包括國有企業Steel Authority of India在內的印度鋼鐵企業都將產品價格下調了15%至20%，分析師們覺得新一輪削價可能很快就會到來。

與此同時，印度的鋼鐵進口速度也有下降，官方數據顯示，10月份的進口量只及前月的三分之一。分析師們說，由於中國的鋼鐵價格在過去數月中也大幅下降，現在進口鋼材仍比印度國產鋼材便宜約5%至10%。

受鋼鐵行業此輪低迷的影響，負責煤、鐵礦石等大宗商品運送業務的港口、鐵路和貨運公司的生意也冷清了許多。衡量全球散貨運輸成本的Baltic Dry指數目前已較今年6月份時的水平下降了90%以上，這很大程度上是因為人們預計中國對大宗商品的需求將會下降。

鋼 鐵工業的下滑可能有助於推動中國經濟的轉型，近年來中國一直專注於需消耗大量能源的重工業的發展。雖然鋼鐵生產的擴張對中國成長為一個工業巨人起了推動作 用，但這一行業的發展對中國煤炭、石油消耗量的飆升以及污染物和溫室氣體排放量的大幅增加也負有很大責任。鋼鐵工業縮減規模可能有助於中國改善環境、提高 能源使用效率，從而緩解世界的資源緊張狀況。

Rhodium Group分析師豪瑟(Trevor Houser)稱，如果中國的鋼產量增長率能下降到10%以下，並且鋼鐵行業能出現一些有積極意義的整合，那麼到2012年時中國將節省煤炭用量10億噸 以上，僅每年減少的二氧化碳排放量就相當於法國一年的二氧化碳排放總量。

眼下的緊縮局面何時結束，很大程度上取決於住房和基礎設施建設恢復的速度；政府本月初推出了一攬子規模龐大的刺激計劃，希望藉此加快房市和基建的復蘇。不過緊縮已經帶來了壓力：幾乎所有的生產商都在減產，曾經雄心勃勃的計劃也紛紛“縮水”。

總部位於南京郊區的南京鋼鐵集團7月份時開始遭遇鋼材需求下滑，8月份開始減產。盡管公司一直在降低庫存，減少原材料的採購量，月利潤仍從6月份的人民幣4億多元驟減至10月份的約人民幣5,000萬元（合730萬美元）。

如 今的中國鋼鐵行業集中度很低，存在大量全賴經濟飛速增長才幸存下來的小企業。楊思明和其他鋼鐵企業高管認為，鋼鐵行業即將進行重新洗牌，競爭力較弱的企業 將淘汰出局，最終整個行業會獲得鞏固。楊思明說，有些小企業會撐不下來，我想這樣的調整是必要的；否則企業就只會繼續無度擴張，這樣一來今後的情況會變得 更糟。

在新加坡上市的鋼鐵企業中國金屬(FerroChina Ltd.)上個月表示，業務低迷導致公司無法償還部分貸款。這家公司及分支機構目前面臨著206起債權人訴訟，要求償還人民幣48.2億元的債務；公司正試圖制定一項重組計劃。

中國鋼鐵工業協會表示，它跟蹤的鋼鐵企業中有23家9月份出現虧損，鋼鐵行業的平均利潤率從今年上半年的7.6%下滑至1.4%。

美 國業界和政府官員一直聲稱，由於中國政府實行寬鬆政策，聽任企業無論效率高低都不斷擴張，導致中國鋼鐵行業的擴張規模過大、速度過快。目前的低迷可能只會 令小鋼鐵廠暫時關閉，一旦形勢好轉，它們又會卷土重來。不過中國官員私下裡也讚同中國的鋼鐵行業需要進行切實的整合，他們可能會利用這個機會迫使鋼鐵企業 合並，其中很多企業將由國家至少部分持股。
澳大利亞大宗商品咨詢公司Urandaline Investments的邁克爾﹒科姆薩羅夫(Michael Komesaroff)說，中國政府一直想整合鋼鐵行業，但是因為此前所有的企業都在盈利，他們一直無法將想法付諸行動。他指出，在日本，前五大鋼鐵企業 共佔了全國鋼鐵產量的八成，但在中國，要前66大企業才能佔到八成。

他說，由於現在小企業的利潤率很低，甚至在賠錢運營，人人都希望進行整合；這次的低迷給了中國鋼鐵行業打造一個貨真價實的全球冠軍的機會。

南京鋼鐵集團的楊思明希望確保自己的公司是屹立不倒的企業之一。按照中國目前的標準，該公司只是一家中型企業，不過其年產量卻在世界上排行第53位。

南 京鋼鐵集團因自己的產品比大部分鋼鐵企業的質量都高而感到自豪──該公司生產的鋼材被用於國家體育場“鳥巢”的建設中，還被用在了美國威斯康星州的一家風 力發電站；公司認為自己有望從行業整合中受益。楊思明說，對部分產品質量好、管理水平高的企業來說，仍有合理盈利的空間。他說，南京鋼鐵集團不排除明年收 購一些財務緊張的競爭對手的可能。

有些兼並活動已經開始了。山東省政府今年早些時候安排了濟南鋼鐵股份有限公司和萊蕪鋼鐵集團的合並。據官方稱，它的政策是支持鋼鐵行業的整合，不過要採取適當的方式避免大規模裁員。

北 京方面對不斷上升的失業率感到擔憂，這個因素可能會不利於快速整合。不過美國助理貿易代表斯特拉特福德(Tim Stratford)說，中國官員曾詢問有關美國失業鋼鐵工人再培訓計劃；他們意識到，幫助失業工人比為鋼鐵廠的現有業務提供補貼的成本要低。斯特拉特福 德10月份曾到北京參加鋼鐵貿易談判。

鋼鐵行業高管和分析師說，中國鋼鐵總產量今年可能會微幅下滑，降幅可能在1%-2%，2009將保持基本持平。不過在連續7年增幅超過15%之後，這個水平算得上是大幅調整了。

斯特拉特福德說，下滑將來勢兇猛，他們還沒有做好準備。

Andrew Batson
資料來源: 華爾街日報: http://chinese.wsj.com/big5/20081126/chw100640.asp?source=UpFeature